Cập nhật cổ phiếu DHC – Nhu cầu thấp lỗ tỷ giá ảnh hưởng đến KQKD

Nhu cầu thấp, lỗ tỷ giá ảnh hưởng đến KQKD - Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu DHC phiên giao dịch ngày 11/11/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Đông Hải Bến Tre (Cổ phiếu DHC) công bố KQKD quý 2/2022 với doanh thu và LNST lần lượt giảm 2% so với quý trước (QoQ) và 43% QoQ. Chúng tôi cho rằng những kết quả này là do nhu cầu thấp từ các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam và lỗ tỷ giá. Chúng tôi không đưa ra so sánh cùng kỳ năm trước (YoY) vì quý 3/2021 là mức cơ sở thấp do hoạt động sản xuất của Việt Nam bị gián đoạn bởi dịch COVID-19.
• Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2022 (9T 2022) lần lượt hoàn thành 78% và 64% dự báo tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với các dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Về hoạt động của từng mảng, chúng tôi ước tính rằng doanh thu từ mảng giấy vẫn đi ngang so với mức thấp của quý 2/2022 và mặc dù thực tế là nửa cuối năm thường là mùa cao điểm của DHC. Trong khi đó, doanh thu từ bao bì (chiếm khoảng 10% tổng doanh thu) giảm 20% QoQ sau khi đã giảm trong quý 2/2022. Nhu cầu giấy không cải thiện do nhu cầu giảm từ các nền kinh tế phát triển ảnh hưởng đến các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam.
• DHC ghi nhận khoản lỗ tỷ giá từ hoạt động kinh doanh là 360.000 USD trong quý 3/2022 (chiếm 14% LNST) từ hoạt động nhập khẩu giấy carton cũ (OCC) đầu vào do tỷ giá USD/VND tăng 2%.
• Biên lợi nhuận gộp giảm từ 17,4% trong quý 2/2022 xuống 12,9% trong quý 3/2022 do chênh lệch giá của DHC (giá bán giấy - giá OCC cũ đầu vào) giảm mạnh. Trong khi nhu cầu yếu khiến giá giấy khiến cả giá giấy OCC và giá giấy bán ra giảm, DHC chưa sử dụng hết hàng tồn kho OCC giá cao trong quý 3/2022. Ban lãnh đạo duy trì kỳ vọng rằng chênh lệch giá của DHC sẽ cải thiện bắt đầu từ quý 4/2022 do hàng tồn kho OCC chi phí thấp và giá OCC trên thị trường giảm mạnh hơn giá giấy.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.